El banco mantiene la recomendación de comprar y eleva el precio objetivo de la empresa multinacional española hasta US$ 4,9, frente a los US$ 4,7 previos.

Telefónica está "bien posicionada" para beneficiarse de los "vientos de cola" en el sector de las telecomunicaciones, según un informe de Bank of America (BoFA) en el que la entidad analiza los resultados presentados por la compañía esta misma semana.

Los analistas del banco estadounidense consideran que la operadora presidida por José María Álvarez-Pallete podrá beneficiase de los "vientos de cola" derivados de la consolidación del sector completada en Brasil, aprobada en España y en curso en el Reino Unido.

Asimismo, BoFA cree que a favor de la compañía también juega la caída del capex (inversiones en bienes de capital) debido a que en abril de este año la operadora cerrará su red de cobre.

"Telefónica España es la primera 'teleco' en desmantelar totalmente el cobre, estableciendo nuevos ratios de capex bajos de referencia", ha subrayado la entidad.

En esa línea, Bank of America considera que ambos factores son "clave" para apoyar las perspectivas de crecimiento del flujo de caja libre de Telefónica.

En este contexto, el banco mantiene la recomendación de comprar y eleva el precio objetivo de Telefónica hasta US$ 4,9, frente a los US$ 4,7 previos.

En relación con la fusión entre Orange y MásMóvil en España y los remedies (condiciones) por los que Digi (que es cliente mayorista de Telefónica) adquirirá a MásMóvil 60 megahercios (MHz) de espectro radioeléctrico en distintas bandas de frecuencia y tendrá una opción de roaming nacional con Orange, Bank of America ha tildado de "ligero" el acuerdo suscrito por la operadora rumana.

"Consideramos la aprobación de la fusión Orange-MásMóvil relativamente 'ligera' en remedies, con espectro a Digi. Nuestra opinión es que Digi probablemente construirá una red para apoyar la rentabilidad en lugar de precios competitivos. Además, las previsiones de Telefónica ya contemplan una mayor presión sobre los precios mayoristas al competir por el acuerdo de itinerancia nacional de Digi", han añadido los analistas del banco.

RESULTADOS

El beneficio neto ordinario de Telefónica, magnitud que en este caso excluye provisiones y extraordinarios, alcanzó los US$ 2.565,8 millones en 2023, un 17,1% más que en el ejercicio anterior.

Sin embargo, al incluir la provisión de US$ 1.429,7 millones correspondiente al plan de reestructuración de Telefónica España y el deterioro del fondo de comercio de US$ 1.934 millones en Virgin Media O2 -su filial en Reino Unido al 50% con Liberty-, derivado de la subida de las tasas de descuento y condiciones macroeconómicas en Reino Unido, entre otros extraordinarios, las pérdidas netas registradas en 2023 se situaron en US$ 966 millones, frente a las ganancias de US$ 2.178 millones de 2022.

En cuanto a la facturación, en 2023 la compañía experimentó un crecimiento generalizado de los ingresos en los principales mercados en los que opera, por lo que su cifra de negocio de US$ 44.030 millones (+1,6% interanual) es la más alta desde 2020.

Asimismo, el resultado operativo antes de amortizaciones (Oibda) ordinario (excluye el impacto de los extraordinarios) se situó en US$ 14.211 millones, lo que supone un incremento interanual del 1,4%.

Sin embargo, en términos reportados el Oibda de Telefónica también se vio impactado por los extraordinarios y en 2023 se situó en US$ 12.336 millones, lo que supone un 11,4% menos que el año anterior (US$ 13.920 millones).

Por otro lado, la compañía también superó sus previsiones de flujo libre de caja, que se situó en US$ 4.578 millones, por encima de los US$ 4.332 millones estimados.

Sobre la remuneración al accionista correspondiente a 2024, la compañía ha confirmado el reparto de un dividendo en efectivo de US$ 0,32 por acción pagadero en dos tramos, uno en diciembre de 2024 (US$ 0,16) y el otro en junio de 2025 (US$ 0,16), en línea con lo establecido en su plan 'GPS'.

RESULTADOS EN ESPAÑA

Por otro lado, Telefónica España facturó US$ 13.705 millones en 2023, lo que supone un incremento del 1,3% en comparación con los US$ 13.535 millones del ejercicio anterior. Solo en el último trimestre del ejercicio, la operadora ingresó US$ 3.597 millones, es decir, un 3,3% más que los US$ 3.481 millones que facturó entre octubre y diciembre de 2022.

En tanto, el resultado operativo antes de amortizaciones (Oibda) de Telefónica España se situó en US$ 3.497 millones, un 29,6% inferior a los US$ 4.969 millones registrados en 2022 debido, principalmente, al impacto de la provisión de US$ 1.429 millones para el ERE que afectará a 3.420 trabajadores de la compañía en sus tres principales filiales en el país.

De este modo, España representó el 27% de los ingresos totales de Telefónica (US$ 44.030 millones) y el 31% del Oibda del grupo en su conjunto (US$ 12.336 millones).