La inflación del 2012, de 2,44%, es la segunda más baja de este siglo, siguiendo al 2% observado observado en 2002. Este resultado se ajustó a la meta que estableció el Banco de la República para dicho año (banda entre el 3,5% y 4,5%). 

Esta inflación baja se le puede abonar a diversa causas, como por ejemplo, la relativa baja tasa de cambio, la caída del precio del petróleo, la desaceleración de las economías emergentes, la crisis europea, una economía norteamericana conuna recuperación incipiente y la política monetaria del Banco de la República. En especial, es importante destacar la política monetaria del Banco de la República, que por lo menos en términos de inflación está cumpliendo su meta. Por tres años seguidos la inflación ha estado en el rango sugerido por el emisor.

Es importante recordar que el banco empezó a figar rangos como metas de inflación desde el año 2002. Es decir, hace diez años. De esos once años, seis veces se ha cumplido el rango y cinco no. En 2001, el emisor fijó una meta para 2002 entre 5,0% y 6,0%. Pero no se cumplió la inflación fue de 0,99 puntos porcentuales por encima de la meta. En 2003, la meta se mantuvo y no se cumplió, esta vez por 0,49 puntos porcentuales por arriba. 

Tras dos años continuos de no cumplir la meta, en 2004 la meta se mantuvo y se cumplió por primera vez (5,5%). Para 2005, el rango meta se disminuyó pasando entre 4,5% y 5,5%. Dicha meta se cumplió en 2005 (inflación de 4,85%). Así, el Banrep decidió disminuir de nuevo el rango meta situandose entre 4,0% y 5,0%. Meta que se cumplió en 2006 (inflación de 4,48%). En otras palabras, tres años seguidos de aciertos en la meta.

Pero ahí paró la racha de aciertos. El cumplimiento de la meta de 2006 llevo al Banco a reducir la banda meta para 2007 entre 3,5% y 4,5%, pero la inflación en 2007 se ubicó 1,2 puntos porcentuales por encima del rango de inflación. Para 2009, la meta se mantuvo y la inflación se encontró 3,17 puntos porcentuales por encima de la banda. En noviembre de 2008, el emisor fijó la meta para el 2009 entre 4,5% y 5,5%. Esta meta fue fijada tras reconocer que no se cumpliría la meta. La inflación de 2009 fue de 2%, por fuera del rango. Es decir, ahora tres años de desaciertos.

Desde finales de 2009, el Banrep estableció que para 2010 el rango meta para la inflación sería una banda más baja entre el 3,5% y 4,5% . En dicho año, la inflación fue de 3,17%. El rango meta se mantuvo para 2011 y 2012. En 2011, la inflación fue de 3,73, cumpliéndose de nuevo la meta. Y el año pasado se cumplió de nuevo. Es decir otros tres años de cumplir las metas.

Aparte de la curiosa coincidencia de tener rachas de tres años de aciertos seguidos, por tres de desaciertos, y tres de nuevos aciertos, es importante resaltar que el cumplimiento de la meta de inflación en 2012 hace que se mantenga la credibilidad de las metas fijadas por el Banco para 2013 entre 2,0% y 4,0%. Ese es un activo invaluable para el país. 

Cuando la meta de inflación es creíble, ésta sirve como guía para la formación de expectativas de los ciudadanos colombianos; pero si ésta no es creíble la meta no se tomará en cuenta por parte de los empresarios al momento de fijar precios, ni por los asalariados al momento de renegociar sus contratos.

Es importante tener en cuenta, que la meta de inflación es un ejercicio de pronosticar el comportamiento futuro de los precios, los cuales dependen de innumerables factores. La inflación no se puede determinar por decreto. Si las proyecciones no se cumplen (o se alejan mucho de la realidad), la siguiente proyección pierde credibilidad y el público en general no emplea esa información para tomar decisiones. Por otro lado, si las proyecciones se acercan a la realidad de manera sistemática, éstas terminan siendo creíbles y por tanto una fuente de información importante  para la toma de decisiones. 

No obstante el dato de inflación es una buena noticia, la mejor noticia para el país es la consolidación de la credibilidad del emisor. Esta credibilidad es tal vez de los activos más importantes del país y de las mejores cartas de presentación en el exterior frente a inversionistas. Lograr una de las inflaciones más baja en la historia del país, al mismo tiempo que el PIB crece a un ritmo razonable, es una muestra más de la gran estabilidad de la economía colombiana. Sin duda, esa es la noticia más importante con miras a enfrentar un 2013 con un panorama internacional bastante nublado.