La inflación del 2014 fue de 3,6%. Este resultado se ajustó a la meta que estableció el Banco de la República para dicho año (banda entre el 2% y 4%). El logro de la meta se debe a diversas causas; entre ellas se encuentra la política monetaria del Banco de la República y su cumplimiento. Esto no ha sido siempre así, por eso es importante hacer algo de historia...

El banco empezó a fijar rangos como metas de inflación desde el año 2002. Es decir, ya hay una tradición de 13 años con un rango meta para la inflación. De esos 13 años, siete veces se ha cumplido el rango y seis no. En 2001 el emisor fijó una meta para 2002 entre 5,0% y 6,0%. Pero la inflación fue 0,99 puntos porcentuales por encima de la meta. En 2003, el rango meta se mantuvo y no se cumplió; en ese año la inflación estuvo 0,49 puntos porcentuales por arriba del rango.

Tras dos años continuos de no cumplir la meta, en 2004 el rango meta se mantuvo y se cumplió por primera vez (5,5%). Para 2005, la banda para la meta se disminuyó pasando entre 4,5% y 5,5%. Dicha meta se cumplió en 2005 (inlfación de 4,85%). Así, el Banrep decidió disminuir de nuevo el rango meta situándose entre 4,0% y 5,0%, meta que se cumplió en 2006 (inflación de 4,48%). En otras palabras, tres años seguidos de aciertos en la meta.

Pero ahí paró esa primera racha de aciertos. El cumplimiento de la meta de 2006 llevó al banco a reducir la banda meta para 2007, entre 3,5% y 4,5%, pero la inflación se ubicó 1,2 puntos porcentuales por encima del rango de inflación (5,7%). Para 2008, la meta se mantuvo y la inflación fue de 3,17 puntos porcentuales por encima de la banda. En noviembre de 2008 el emisor aumentó el rango de la meta para el 2009, entre 4,5% y 5,5%. Esta meta fue fijada tras reconocer que no se cumpliría la meta si se mantenía al nivel que se traía. La inflación de 2009 fue de 2%, por fuera del rango. Pero esta vez, la inflación estuvo por debajo del rango. En otras palabras, el periodo 2006 a 2009 fue de incumplimientos de la meta de inflación.

Desde finales de 2009, el Banrep estableció que para 2010 el rango meta para la inflación sería una banda más baja, entre el 2% y 4%. Ese rango meta se ha mantenido desde ese momento y será el mismo para el 2015. En dicho año, la inflación fue de 3,17%. El rango meta se mantuvo para 2011 y 2012. En 2011, la inflación fue de 3,7, cumpliéndose de nuevo la meta. Y el 2012 la meta se cumple nuevamente con una inflación de 2,4%. Es decir, una racha de tres años de cumplimiento del rango meta.

Para el 2013, el banco mantiene su meta en el rango de 2,0% y 4,0% y la inflación se ubica un punto por debajo del rengo meta (inflación de 1,9%). Para el 2014, la inflación regresa a estar en el rango meta.

Es importante resaltar que el cumplimiento de la meta de inflación en 2014 hace que se mantenga la credibilidad de las metas fijadas por el Banco para el 2015. Ese es un activo invaluable para el país. Cuando la meta de inflación es creíble, ésta sirve como guía para la formación de expectativas de los ciudadanos colombianos; pero si ésta no es creíble, la meta no se tomará en cuenta por parte de los empresarios al momento de fijar precios, ni por los asalariados al momento de renegociar sus contratos.

Es importante tener en cuenta que la meta de inflación es un ejercicio que sirve para pronosticar el comportamiento futuro de los precios, los cuales dependen de innumerables factores. La inflación no se puede determinar por decreto. Si las proyecciones no se cumplen (o se alejan mucho de la realidad), la siguiente proyección pierde credibilidad y el público en general no emplea esa información para tomar decisiones. Por otro lado, si las proyecciones se acercan a la realidad de manera sistemática, éstas terminan siendo creíbles, y por tanto, una fuente de información importante para la toma de decisiones.

Si bien el dato de inflación es una buena noticia, la mejor noticia para el país es la consolidación de la credibilidad del emisor. Esta credibilidad es tal vez de los activos más importantes de Colombia país y de las mejores cartas de presentación en el exterior frente a inversionistas.