"A veces, los tipos de cambio podrían servir como un amplificador de los choques en los flujos de capital en lugar de ser un estabilizador del choque en los flujos de capital", dijo el gobernador del banco de Tailandia.

Los enormes flujos de capital global y las políticas prolongadas de tasas de interés ultrabajas de las naciones avanzadas han dificultado que las economías emergentes protejan su sistema financiero, dijo el domingo el gobernador del Banco de Tailandia, Veerathai Santiprabhob.

Dado el aumento en la última década de los flujos de capital impulsados ​​por los inversores globales que buscan "retornos especulativos", las economías emergentes se han vuelto más vulnerables a la volatilidad del tipo de cambio que perjudica a sus empresas, dijo.

"A veces, los tipos de cambio podrían servir como un amplificador de los choques en los flujos de capital en lugar de ser un estabilizador del choque en los flujos de capital", dijo Veerathai en un seminario sobre desafíos de política para los bancos centrales de los mercados emergentes.

"El movimiento del tipo de cambio es un canal importante para las economías pequeñas y abiertas y tiene un impacto real en los márgenes de ganancias, la competitividad ... y la supervivencia de las empresas exportadoras".

Los efectos secundarios de las políticas monetarias ultra flojas de las economías avanzadas también corren el riesgo de socavar la estabilidad financiera en las economías emergentes, dijo Veerathai.

Los bancos centrales de los mercados emergentes deben seguir a las contrapartes de sus países avanzados para retrasar la normalización de las políticas monetarias ultra flojas para evitar que sus monedas se revaloricen, dijo.

"Debido a esto, las políticas monetarias de los mercados emergentes podrían distraerse del mandato central de sus objetivos de política interna", dijo.

"Un retraso en la normalización (de la política monetaria) del entorno de tasas bajas y largas podría exacerbar la estabilidad del sistema financiero".

Con la deuda de los hogares ya en niveles históricamente altos y una inflación moderada en sus economías, los bancos centrales de los mercados emergentes pueden mirar no solo la inflación sino también la estabilidad financiera en la aplicación de la política monetaria, dijo Veerathai.

"La estabilidad financiera debe tener un papel más destacado en las decisiones de política monetaria", dijo.

Cabe recordar que hace 22 años, Tailandia fue el país de origen de la denominada crisis asiática que causó una recesión global.

La crisis comenzó con el colapso financiero del baht tailandés, causado por la decisión del gobierno tailandés de hacer fluctuar su moneda, frente al dólar estadounidense, después de esfuerzos exhaustivos para sostenerlo frente a una sobreextensión financiera severa que era en parte obligada por el sector inmobiliario.

Para ese entonces, Tailandia había adquirido una carga de deuda externa que provocó la bancarrota efectiva del país incluso antes del colapso de su moneda.

Cuando la crisis se expandió, la mayoría de los países del Sudeste Asiático y Japón vieron el desplome de sus monedas, la devaluación del mercado bursátil y de otros activos y una caída precipitada de la deuda privada.3