Los estadistas deben coordinar las políticas para impulsar la reforma y no solamente contener sólo un lado, comentó Yu Yongding, miembro de la Academia de Ciencias Sociales, en un artículo publicado en el "China Securities Journal".
Ante el hecho de que la teoría enfocada en la oferta está dominando las políticas económicas de China, un veterano economista argumenta que sigue siendo necesaria la inversión en infraestructura y otras medidas enfocadas en la demanda para contener la desaceleración.
Los estadistas deben coordinar las políticas para impulsar la reforma y no solamente contener sólo un lado, comentó Yu Yongding, miembro de la Academia de Ciencias Sociales, en un artículo publicado en el "China Securities Journal".
"China no enfrenta una elección entre estímulos Keynesianos o reforma enfocada en la oferta, más bien enfrenta un reto para equilibrar los dos", dijo Yu, ex miembro del Comité de Política Monetario del banco central de China y presidente de la Sociedad China de Economía Mundial.
La reforma estructural enfocada en la oferta fue propuesta en una conferencia para marcar la pauta económica realizada en noviembre, como una solución a las dificultades económicas de China, debido a que el apoyo enfocado en la demanda, generalmente conocido como estímulos, ha sido considerado menos efectivo.
La opinión de Yu surge en respuesta al surgimiento del punto de vista económico de que el país debe enfocarse en la reestructuración incluso si esto significa sacrificar el crecimiento del producto interno bruto (PIB).
"Mientras el crecimiento más lento es inevitable debido al ajuste, existe un límite con respecto a qué tan baja puede ser la tasa de crecimiento aceptable para China", señaló.
Ese umbral puede no estar lejano, de acuerdo con el economista, luego de que la economía china se expandiera apenas 6,9 por ciento anualmente en 2015, el nivel más débil en casi un cuarto de siglo.
China sigue agobiada por la deflación y enfrenta los impactos de la aletargada inversión inmobiliaria. A pesar del ligero aumento en los precios al consumidor, el índice de precios al productor, que mide la inflación de las ventas al por mayor, descendió por 48° mes consecutivo en febrero. Asediados por un gran inventario de casas no vendidas, los corredores inmobiliarios han recortado notablemente el flujo de capital hacia el sector inmobiliario, por lo que el aumento de la inversión total fue de un frío 1 por ciento en 2015.
Existen buenas razones para creer que el crecimiento económico continuará descendiendo este año, mencionó Yu.
"Con el fin de evitar un aterrizaje forzoso que haría sumamente difícil aplicar el ajuste estructural... en necesario otro paquete de estímulos que incremente la demanda agregada a través de inversión en infraestructura", añadió. "Como la posición fiscal de China sigue siendo relativamente sólida, una política de ese tipo es completamente viable".
Yu dijo que el nuevo paquete de estímulos debe ser diseñado y aplicado con mucho más cuidado que el anterior paquete de cuatro billones de yuanes (cerca de 620.000 millones de dólares) que China introdujo en 2008.
"Con las inversiones correctas, China puede mejorar su estructura económica, a la vez que ayuda a eliminar la capacidad excesiva", indicó Yu.
El economista aconsejó al gobierno utilizar bonos para financiar proyectos, en lugar de créditos bancarios, para evitar burbujas accionarias. El banco central debe ajustar la política monetaria para reducir los rendimientos de bonos del gobierno y remover los grilletes del tipo de cambio del renminbi.
"El ajuste estructural sigue siendo absolutamente crítico para el futuro de China, y el país debe prepararse para resistir las penurias de ese proceso", añadió.
