Japón, como otras economías importantes, busca reactivar el crecimiento a través del gasto, ya que los bancos centrales se quedan rápidamente sin opciones de política monetaria.

El gabinete de Japón aprobó el jueves un paquete fiscal de US$122 mil millones para apoyar el estancamiento del crecimiento en la tercera economía más grande del mundo en medio de los riesgos extraterritoriales, y a medida que los responsables políticos buscan mantener la actividad más allá de los Juegos Olímpicos de Tokio 2020.

Se espera que la suma aumente el producto interno bruto en un 1,4% hasta el año fiscal 2021 y se produce cuando Japón, como otras economías importantes, busca reactivar el crecimiento a través del gasto, ya que los bancos centrales se quedan rápidamente sin opciones de política monetaria.

Sin embargo, Tokio también está tratando de equilibrar su necesidad de estímulo con su impulso para reducir su deuda pública masiva, que es más del doble del tamaño de su PIB y la mayor pila de deuda del mundo industrial.

"La situación actual exige todos los pasos posibles para evitar que los riesgos en el extranjero frenen no solo las exportaciones sino también el gasto de capital y el consumo privado", dijo el gobierno en un comunicado.

"Ahora es el momento de adoptar una política fiscal audaz para superar varios riesgos a la baja y garantizar la seguridad futura mientras el Banco de Japón continúa pacientemente una poderosa flexibilización monetaria".

La economía de Japón se detuvo casi por completo en julio-septiembre cuando la desaceleración mundial golpeó las exportaciones. Las ventas minoristas también cayeron a su ritmo más rápido en más de 4-1 / 2 años en octubre, ya que un aumento en el impuesto a las ventas llevó a los compradores a apretar sus bolsillos.

"La política fiscal es algo inteligente en este momento, particularmente porque realmente no hay muchas oportunidades para ningún movimiento de política monetaria dado que simplemente no hay espacio en el lado de la política monetaria", dijo el economista de Moody's Analytics Steve Cochrane antes del paquete. fue aprovado.

“Si se trata de gasto en infraestructura o gasto en educación y capacitación para jóvenes o para volver a capacitar a la generación mayor que se queda en la fuerza laboral por más tiempo, estas son actividades que proporcionarían el jugo a corto plazo para la economía, pero tal vez tengan un impacto a largo plazo como bien ", agregó.

Al compilar el paquete, el gobierno fuertemente endeudado de Japón necesitará aprovechar la capacidad estirada para combatir los riesgos en el extranjero y el impacto del aumento del impuesto a las ventas de octubre, mientras se evita la nueva emisión de bonos que cubren el déficit.

Eso requerirá recurrir a casi 4 billones de yenes en inversión fiscal y programas de préstamos, ya que el gobierno busca aprovechar los bajos costos de los préstamos bajo la política de tasas de interés negativas del banco central.

El gasto se extenderá sobre un presupuesto suplementario para este año fiscal hasta marzo y un presupuesto anual para el próximo año fiscal a partir de abril, ambos se compilarán más adelante este mes.

"En lugar de impulsar la economía, vemos que alivia los factores negativos", dijo Takumi Tsunoda, economista senior del Instituto de Investigación del Banco Central de Shinkin.

Ryutaro Kono, economista jefe de BNP Paribas, dijo que podría aumentar el PIB en 0.3-0.4 puntos porcentuales, dado que algunos planes de gasto se implementarán en unos pocos años y las obras públicas probablemente se implementarán lentamente debido a una crisis laboral.

Cuando se incluyen los préstamos del gobierno, las garantías de crédito y el gasto del sector privado, el paquete llega a US$ 239.3 mil millones, de los cuales 7.6 billones de yenes serán financiados por el gasto directo del gobierno.

Eso lo hace un poco más pequeño que el último paquete importante compilado en 2016, con un valor de 28 billones de yenes, cuando la votación del Brexit oscureció las perspectivas de exportación de Japón.

"El gasto adicional seguramente agravará las finanzas públicas de Japón", dijo Koya Miyamae, economista senior de SMBC Nikko Securities. "A pesar de un aumento en el impuesto a las ventas, este gasto haría que el saldo presupuestario primario de Japón empeorara. En primer lugar, uno se pregunta por qué aumentamos el impuesto a las ventas ".