Beijing busca ayudar al ejército de pequeñas empresas del país a acceder rápidamente al capital, a pesar del impacto a corto plazo del virus en la confianza empresarial.

Un resultado imprevisto del brote de coronavirus en China es que está acelerando la reforma del mercado de capitales, incluso cuando la actividad económica se ve afectada por las restricciones para contener su propagación.

Beijing está intensificando los planes para un nuevo mercado de "mini-IPO" para ayudar al ejército de pequeñas empresas del país a acceder rápidamente al capital, ya que sigue creciendo la próxima generación de empresas innovadoras (start-ups), a pesar del impacto a corto plazo del virus en la confianza empresarial.

La reforma a la moribunda Nueva Tercera Junta (New Third Board) de China es el segundo paso importante en menos de un año destinado a desarrollar la capacidad del país para financiar a sus próximos campeones tecnológicos, inteligencia artificial o empresas de telecomunicaciones de quinta generación (5G).

Los planes para transformar la Nueva Tercera Junta en un alimentador para los intercambios más grandes fueron diseñados para ayudar a crear un canal de financiamiento para nuevas empresas sin la necesidad de financiamiento extranjero que apoye a Alibaba y Tencent de China.

El devastador golpe del brote del virus en las pequeñas y medianas empresas, que emplean alrededor del 80% de los trabajadores, podría ver el nuevo plan implementado en julio.

"La epidemia dificulta la vida de las PYME, por eso Beijing está acelerando la reforma", dijo Zhang Chi, CEO de la firma de capital privado Xin Ding Capital.

El presidente chino, Xi Jinping, pidió en febrero a los bancos y a otros que impulsen el apoyo a las pymes afectadas por virus. Dos semanas después, el National Equities Exchange and Quotations (NEEQ), operador de la New Third Board, dijo que aceleraría sus planes de reforma.

Según el esquema, las compañías que ya están en la junta que cumplen con ciertos criterios pueden solicitar a NEEQ lo que los corredores han denominado una "mini IPO", que implica vender acciones a nuevos inversores y unirse a un nuevo "nivel selecto".

Las compañías en el nivel pueden migrar más tarde al Mercado STAR de Shanghai o ChiNext de Shenzhen, ambos centros tecnológicos más grandes, que ofrecen mayores oportunidades para recaudar más fondos, sin los rigores de otra OPI.

El regulador ha pedido a los corredores de bolsa que aumenten el interés de los inversores, mientras que más de 100 empresas, que van desde empresas de biotecnología hasta fabricantes de software, se están preparando para unirse al nuevo nivel.

"Es un movimiento alentador", dijo Wilson Chow, quien dirige la práctica global de la industria TMT de PwC. "Esto ciertamente alentará a estas compañías a apegarse a los mercados de capitales nacionales y continuar apoyando las políticas de crecimiento nacional".

La junta ayudará a China a avanzar hacia la suficiencia de capital en un momento de tensiones comerciales con Estados Unidos.

Además de apoyar a las nuevas empresas, el plan subraya la determinación de los encargados de formular políticas para financiar negocios prometedores en casa, y su disposición a renunciar al control del proceso para lograrlo.

Las compañías chinas han recaudado US$ 279 mil millones a través de OPI en los últimos cinco años, el 30% del total mundial, pero más de la mitad de esos fondos se recaudaron en Hong Kong y Nueva York. Las empresas optaron por cotizar en el extranjero para evitar la burocracia y el proceso de aprobación de lenthy, pero también porque las sumas disponibles eran mucho mayores.

La gran reforma del año pasado fue el STAR Market al estilo Nasdaq de Shanghai, que fue el primero en China en eliminar la aprobación regulatoria para cada OPI y el primero en permitir que las compañías con fines de lucro coticen, en las valoraciones establecidas por el mercado.

Hasta el momento, 92 compañías han recaudado US$ 12.900 millones a través de las flotas de STAR Market, más de la mitad del total recaudado en Shanghai en ese momento.

El fabricante de baterías BTR, la compañía de telecomunicaciones Guizhou Flidam Technology Co y el fabricante de medicamentos Senxuan Pharmaceutical se encuentran entre las compañías que han contratado suscriptores para mini-OPI.

"Es una nueva salida para las PYME de China", dijo Yin Rongzao, presidente de Borunte Robot Co Ltd, un fabricante de robots de gestión privada en el sur de la provincia de Guangdong que aspira a unirse al nuevo nivel.

Unas 9,000 compañías ahora están listadas en el directorio, pero ha sufrido de poca liquidez desde el espectacular auge y caída del mercado de China en 2015.

Los candidatos Mini-IPO necesitan una capitalización de mercado mínima esperada de US$28,4 millones, en comparación con US$141,4 millones para el mercado STAR.

Los reguladores también han ampliado el grupo de inversores potenciales al reducir el umbral mínimo de activos a US$140.856 de US$704.282, y están permitiendo la inversión de fondos mutuos.

Tu Zhengfeng, director gerente de Shenwan Hongyuan Securities, que supervisa la suscripción relacionada con la tecnología, estima que hasta 80 compañías podrían unirse al nuevo nivel en el primer año.

No todos los intentos de reformas de mercado de China han funcionado: un intento de 2018 de incluir a Alibaba y otros en su país a través de los denominados recibos de depósito chinos se archivó en silencio, y algunos inversores siguen temiendo el riesgo.

Entre un máximo histórico en abril y julio de 2015, el New Third Board cayó un 40% y los bajos volúmenes de negociación han dificultado la recuperación que para otros intercambios más grandes.

Frank Bi, socio de la firma de abogados Ashurst, emitió una nota de precaución.

"Será importante monitorear estas reformas y cuán sostenibles son si van a tener un efecto a largo plazo sobre dónde las empresas chinas eligen hacer una lista", dijo.

Aunque puede llevar tiempo para que los mercados adopten las mini-OPI, las nuevas formas de recaudar fondos parecen inevitables.

"La economía de China se está moviendo hacia un modelo de crecimiento más basado en la innovación, y usted necesita transformar sus mercados de capital para respaldar ese cambio", dijo Fan Lei, economista de Sealand Securities, y agregó que los préstamos bancarios tradicionales garantizados contra los activos de la compañía no eran la solución. para nuevas empresas innovadoras.

"La reforma también ayudará a desarrollar el financiamiento directo y reducirá la dependencia de China de la deuda".