Se trata de la mayor adquisición de la compañía, pero el movimiento es visto con desconfianza por apuntar a fabricación de fármacos químicos y no biológicos.
Reuters. Lonza Group AG anunció su mayor adquisición el jueves 22 de diciembre con un acuerdo para comprar Capsugel, un fabricante estadounidense de productos de cápsulas y otros sistemas de suministro de fármacos, por US$ 5.500 millones en efectivo para ampliar su gama de productos como proveedor de la industria farmacéutica.
Las acciones de la compañía suiza cayeron más de un 7% en las noticias a alrededor de 157 francos suizos (US$ 154) debido a que la adquisición, que cuesta más del 60% del valor de mercado de Lonza, y un aumento de capital previsto de hasta 3.300 millones de francos suizos (US$ 3.220 millones), sería difícil de digerir.
El precio de la acción ya había caído un 5,3% el lunes después de que se informó que Lonza estaba en negociaciones avanzadas para comprar Capsugel de la firma de capital privado KKR.
"Nos gusta la lógica del acuerdo, pero creo que no es una ganga", dijeron analistas de Baader Helvea. "La subida de capital pendiente pesará sobre las acciones de Lonza".
Lonza ha estado buscando desde hace mucho tiempo una adquisición y, a principios de este año, estaba buscando en el grupo estadounidense Catalent para darle una gama más amplia de ingredientes farmacéuticos activos y productos de entrega de fármacos, pero no acordaron el precio, dijeron fuentes.
Con sede en Morristown, Nueva Jersey, Capsugel fabrica cápsulas duras de dos piezas vacías así como formas de dosificación terminadas para medicamentos orales o inhalables para asegurarse de que los ingredientes activos son absorbidos por el cuerpo en el lugar correcto.
El presidente ejecutivo de Lonza, Richard Ridinger, dijo que los productos de entrega de medicamentos de Capsugel - que aseguran, por ejemplo, que un medicamento llega al lugar correcto en el tracto digestivo - complementa la experiencia de Lonza en ingredientes farmacéuticos y la fabricación de compuestos activos.
La industria de los medicamentos ha estado trabajando para cambiar algunos medicamentos inyectables establecidos a la vía oral de administración más conveniente para aumentar la aceptación del paciente.
Los clientes de la industria de Lonza podían ordenar "ya sea todo el menú o a la carta", dijo el gerente general a los analistas en una conferencia telefónica: "No hay nadie en este planeta que pueda ofrecer eso".
Sin embargo, algunos analistas dijeron que Lonza podría estar descuidando la industria farmacéutica biotecnológica, con su enfoque en las proteínas de moléculas grandes que son típicamente para la inyección solamente.
"Estamos ... sorprendidos al ver una adquisición que tiene sinergias con la fabricación de fármacos químicos en lugar de la fabricación biológica", dijo Carla Baenziger, analista del banco suizo Vontobel.
Lonza ha asegurado un financiamiento de deuda comprometido de US$ 6.200 millones de Bank of America Merrill Lynch y UBS. Jefferies LLC es el asesor financiero principal de Lonza, dijo la compañía, mientras que Goldman Sachs es asesor financiero exclusivo de Capsugel.
Se espera que la adquisición de Capsugel, que atiende a más de 4.000 clientes corporativos y emplea a unas 3.600 personas en 13 instalaciones de tres continentes, se complete en el segundo trimestre de 2017, sujeto a las condiciones de aprobación y cierre, agregó Lonza.
Lonza y Capsugel registraron ingresos combinados de US$ 4.656 millones en 2015 y ganancias ajustadas de US$ 1.105 millones antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.
La compañía dijo que espera recortar 30 millones de francos (US$ 29 millones) de los costos operativos anuales para el tercer año después del cierre del acuerdo y generar 15 millones de francos (US$ 14,5 millones) en ahorros anuales de impuestos.
Para el quinto año, esperaba un ahorro anual de alrededor de US$ 97 millones.
Lonza dijo que tenía la intención de mantener su actual política de dividendos y un endeudamiento de la deuda neta de aproximadamente tres veces el EBITDA.
