Las materias primas, especialmente el petróleo, quedaron atrapadas dado que al menos por ahora, el foco de atención se ubicó en las preocupaciones por la oferta y ya no en el crecimiento global y la desaceleración de la demanda.

El repunte provocado por el alivio que generó la última cumbre de la Unión Europea (UE) apenas duró 48 horas, antes de caer nuevamente en la tentación de que si bien existe un plan, su ejecución implicaría superar numerosos obstáculos, según informó al entidad especializada en negociaciones e inversiones online, Saxo Bank.

Una sorpresiva caída de las tasas de interés en China tampoco logró convencer a los inversores para impulsar la economía del principal consumidor mundial de materias primas. A raíz de esto, el euro cayó de nuevo pero recibió poca ayuda por parte del Banco Central Europeo cuya tasa de interés oficial bajó un 0,75%, ni del rendimiento de los bonos alemanes a dos años que cayeron por debajo de cero. 

Las materias primas, especialmente el petróleo, quedaron atrapadas en esta euforia inicial y no se han movido desde entonces, dado que al menos por ahora, el foco de atención se ubicó en las preocupaciones por la oferta y ya no en el crecimiento global y la desaceleración de la demanda.

En el mercado de granos en los Estados Unidos, los precios siguieron en aumento debido a que la ola de calor junto a la escasez de lluvias comprometieron fuertemente la cosecha de este año, sobre todo la del maíz cuyo precio registró un aumento del 40% en sólo tres semanas.

El oro y la plata luchan por mantenerse mientras que un dólar más fuerte ha generado algunas dificultades. El índice de materias primas DJ-UBS aumentó un 10% en apenas dos semanas, lo que representa su mejor rendimiento en muchos años.

La recuperación tras la venta masiva ocurrida en junio se ha constatado principalmente en los sectores de la agricultura y la energía, con un aumento del 8% en ambos sectores durante la semana última.

El petróleo, con la mirada centrada en Noruega e Irán. A comienzos de julio, la atención de los inversores se volvió a centrar en Irán, luego de aplicarse las sanciones y el crudo tipo Brent nuevamente alcanzó las tres cifras.

Las noticias de que Teherán estaba probando nuevamente misiles de largo alcance y la posible interrupción a los cargadores de crudo que atraviesan por el estrecho de Ormuz produjo algo de nerviosismo en el mercado antes de caer en la cuenta de que dicha acción no contaba con el respaldo de los verdaderos tomadores de decisiones.

La pérdida del crudo iraní desemboca en el riesgo de ajustar nuevamente los mercados de crudo en los próximos meses a pesar de los esfuerzos de Arabia Saudita por satisfacer altísimos niveles de oferta.

Sobre este mismo tema en torno a la oferta, Libia ha disminuido su producción a 300K barriles diarios debido a disturbios políticos, siendo éste el preámbulo de las próximas elecciones nacionales.

La atención también estuvo puesta en un sector del mundo mucho más tranquilo y pacífico: Noruega. Allí la disputa laboral que duró toda la semana empeoró ante las amenazas de la empresa local de crudo y gas, Statoil, que amenazó con un cierre patronal y una interrupción en la producción.

Si esto se concreta, implicaría una disminución de hasta dos millones de barriles de crudo diarios de la producción total de Noruega de 3,8 millones. Tratándose del principal exportador de crudo de Europa occidental y uno de los principales exportadores de gas del mundo, el impacto de un bloqueo prolongado podría tener un efecto muy serio sobre la oferta, así como sobre la reputación de este país escandinavo.

Por lo tanto, y de acuerdo a otros casos de disputas laborales, el gobierno noruego intervendrá en busca de una solución. Gran parte del aumento se debió a que los compradores cubrieron posiciones vendidas, dado que el panorama técnico, antes de la retracción por encima de los US$100, apuntaba a una baja hacia los US$72. 

Este panorama técnico había atraído la mayor cantidad de ventas cortas de crudo Brent desde que esta información fue difundida a comienzos de 2011. Con el vehemente rechazo de la reciente caída a US$88,50, seguramente el crudo Brent se estabilizará dentro un rango amplio entre la resistencia a US$103,75 y el soporte a US$95.

Durante la próxima semana la atención estará centrada en la preocupación sobre la oferta de ambos países mencionados, pero mientras la economía siga apuntando a la desaceleración, la posibilidad de un aumento de los niveles actuales parece poco probable y los vendedores llevarán las riendas ya que podrían intentar probar la fortaleza del soporte luego de la fuerte alza. 

El oro alcanzó un nuevo máximo de las inversiones a través de ETPs. En busca de una movida alcista del metal dorado, los inversores utilizaron los productos que cotizan en bolsa para incrementar su exposición, alcanzando niveles máximos.

La posesión de productos del oro que cotizan en bolsa (ETPs) aumentó hasta un nuevo máximo de 77,6 millones de onzas, superando así el nivel más alto de 77,4 del 16 de marzo pasado.

Este “enamoramiento” con el oro a través de productos no apalancados como los que cotizan en bolsa ha seguido en aumento, a pesar del rendimiento estancado e incluso mediocre del oro durante los últimos meses.

Hay una variedad de proveedores de ETPs del oro, pero actualmente los cuatro principales son SPDR, ETF, Securities, ZKB e iShares, que poseen aproximadamente el 83% de las 77,6 millones de onzas invertidas. 

Los operadores especulativos como los fondos de cobertura no se mostraron tan convencidos, dado que la pérdida de impulso ha generado una retracción en las posiciones desde agosto de 2011, de 25,6 millones de onzas a apenas 11,6 millones de onzas actualmente.

El oro continúa operando cerca de los US$1.600 mientras que la plata se ha recuperado de su soporte crítico de US$26.

Los datos económicos en declive y la baja de las tasas de interés oficiales en China y en Europa ayudaron al metal dorado, pero a su vez estos acontecimientos llevaron a una nueva escalada del dólar.

Las dificultades provocadas por estos acontecimientos generaron una retracción de ambos metales, más aún luego del informe de empleo de los Estados Unidos que ha sido mucho peor a lo esperado, lo que generó un aumento aún mayor del billete verde.

Hasta tanto el dólar se estabilice o se observe una especulación adicional en torno a alguna medida de relajación cuantitativa por parte de los EE.UU., el oro luchará por superar su rango actual a pesar de la buena voluntad de los inversores en ETPs.  

El repunte en el precio de los cultivos en EE.UU. repercute en Europa. Continúa el repunte en el precio de los cultivos esenciales en Estados Unidos ya que por el momento no existe ningún pronóstico de lluvias: cada día sin precipitaciones aumenta el riesgo de una importante reducción en la producción de este año.

El precio del maíz comercializado en Chicago sufrió una dramática alza durante tres semanas provocada por la peor sequía en la región central de los Estados Unidos de los últimos 25 años.

Como resultado, los cultivos de maíz calificados como buenos a excelentes se han desplomado del 77% a apenas 48% en menos de dos meses.

El movimiento también ha sido provocado por especuladores, ya que este fuerte impulso siguió atrayendo compradores, pero ahora que el panorama técnico apunta a una significativa situación de sobrecompra, se pueden esperar algunas ganancias en el corto plazo.

Sin embargo, no se espera una corrección importante mientras a los campos de maíz les siga faltando lluvia durante este importante período de polinización. 

Los precios del trigo en Europa también estuvieron afectados por la caída en la producción de maíz en los Estados Unidos, dado que podría aumentar la demanda de trigo como alimento sustitutivo. El precio del trigo Paris Milling aumentó más de 20% durante las últimas semanas a raíz de una combinación entre el panorama negativo de los cultivos en los Estados Unidos y las expectativas de una mala temporada de exportación en Rusia y Ucrania.

El Consejo Internacional de Granos ha reducido sus pronósticos respecto a la producción de trigo en Rusia para el año que finaliza, en junio de 2013, en seis millones de toneladas a 49 millones de toneladas y la de Ucrania en un millón de toneladas a 13 millones de toneladas.