El volumen de fusiones y adquisiciones cayó un 36% en el primer semestre en América Latina a US$ 48.300 millones por la volatilidad del mercado de valores, el aumento de las tasas de interés y la inflación. Ahora ejecutivos de los bancos latinoamericanos prevén una mayor caída, principalmente en Brasil.
Los ejecutivos de los bancos latinoamericanos esperan que la caída en las fusiones y adquisiciones y las emisiones de acciones se intensifique para fines de año, ya que las elecciones presidenciales de Brasil podrían agregar otro gobierno de izquierda a la región, luego de las recientes elecciones en Colombia y Chile
La mayor oferta de acciones en la región fue la captación de 33.700 millones de reales (US$ 6.300 millones) de Eletrobras, una privatización que se había retrasado por algún tiempo. Entre los mayores acuerdos de fusiones y adquisiciones de este año está la venta del campo petrolero Albacora Leste por parte de Petrobras a PetroRio por US$ 2.200 millones.
Si el expresidente Luiz Inácio Lula da Silva es elegido, como predicen las encuestas de opinión, se espera que su gobierno reduzca el programa de privatizaciones y la venta de activos por parte de las empresas estatales, dice el fundador y presidente ejecutivo del banco de inversiones BR Partners, Ricardo Lacerda.
Durante los gobiernos del PT, de 2003 a 2016, las privatizaciones fueron reemplazadas por un volumen menor de subastas para la operación de activos de infraestructura, como aeropuertos y carreteras. Los llamados 'campeones nacionales', empresas que tenían acceso a crédito subsidiado, hicieron grandes fusiones y adquisiciones para formar conglomerados internacionales. El mayor ejemplo es JBS, que adquirió empresas en Estados Unidos, Europa y Australia.
Pero Lacerda cree que no hay condiciones hoy para que se adopte una política similar.
El volumen de fusiones y adquisiciones cayó un 36% en el primer semestre en América Latina a US$ 48.300 millones, ya que la volatilidad del mercado de valores, el aumento de las tasas de interés y la inflación afectaron el valor atribuido a las empresas y encarecieron la financiación de las adquisiciones.
“El nuevo escenario ha llevado a los inversionistas a buscar empresas tradicionales en sectores resilientes como salud, bienes raíces, energía y finanzas”, dijo Bruno Amaral, jefe de fusiones y adquisiciones de BTG Pactual.
La mayor operación del año fue la adquisición de SulAmérica por parte de la Rede D'Or São Luiz por US$ 3.000 millones. Canadian Brookfield Asset Management compró edificios de BR Properties por US$ 1.100 millones.
Dado que las empresas internacionales también enfrentan volatilidad en otros mercados, no se espera que nuevos inversores extranjeros ingresen al país, dice Irajá Guimarães, socio de Olimpia Partners.
Se espera que el tercer trimestre comience muy activo, con inversores que buscan completar transacciones en curso antes de las vacaciones del hemisferio norte en agosto. La actividad debería caer a partir de septiembre y solo regresar en noviembre, después de la segunda vuelta de las elecciones presidenciales, dice el jefe de América Latina de Rothschild & Co, Luiz Muniz, la empresa que lidera el ranking de fusiones y adquisiciones este año.
EN EL CENTRO DEL NEGOCIO
La caída de los mercados bursátiles y los valores atribuidos a las startups también está generando algunos nuevos negocios.
“Algunas tecnológicas quieren seguir financiando su expansión y han optado por vender en lugar de buscar recursos en rondas de financiación que se han vuelto más difíciles”, dice Diogo Aragão, quien dirige el área de fusiones y adquisiciones en Brasil de Bank of America.
Aragão cita la venta de la empresa de análisis de datos Neoway, por 1.800 millones de reales (US$ 337 millones) a B3.
Otra motivación es la fuerte caída de las acciones este año, que generó negocios como la fusión entre los operadores de centros comerciales brMalls y Aliansce Sonae.
La empresa de diagnóstico médico Fleury acordó comprar a su rival Hermes Pardini cuando las acciones de ambas registraron caídas de más del 15% en el año.
El jefe de banca de inversión de Itaú BBA, Roderick Greenlees, cree que se deben anunciar más transacciones de este tipo. "También vemos un movimiento de fondos de capital privado que compran participaciones en empresas que cotizan en bolsa para aprovechar los precios deprimidos", dijo.
Las ofertas de acciones cayeron un 34% en Brasil, el único país que tuvo este tipo de transacciones este año, y un 51% en América Latina, a US$ 10.200 millones. Todo el volumen fue captado en ofertas posteriores de empresas ya cotizadas, como la energética Eneva y la petrolera PetroReconcavo, sin ofertas públicas iniciales, conocidas como IPO.
El ejecutivo de Itaú cree que una o dos OPI pueden realizarse hasta fin de año.
