Los planes de endeudamiento para la segunda mitad del año financiero, que termina el 31 de marzo, serán revisados por el gobierno y los funcionarios del Banco de la Reserva de la India, a finales de este mes.
Es probable que la escasez de ingresos en India, la principal economía más afectada por la pandemia de coronavirus, obligue al gobierno a pedir más prestado, pero solo considerará monetizar su déficit como último recurso, dijeron fuentes familiarizadas con las discusiones.
Los planes de endeudamiento para la segunda mitad del año financiero, que termina el 31 de marzo, serán revisados por el gobierno y los funcionarios del Banco de la Reserva de la India (RBI) a finales de este mes, dijeron las cinco fuentes.
Los funcionarios ya han discutido la posibilidad de monetizar la deuda, mediante la cual el banco central imprime dinero para cubrir el déficit fiscal, pero no tenían prisa por volver a un mal hábito que India dejó en 1997.
“Definitivamente habrá un mayor endeudamiento en el año en curso, pero aún no se ha decidido si imprimiremos dinero. Tendremos que tener paciencia y ver cómo van las cosas ”, dijo un alto funcionario.
Un alto funcionario del gobierno dijo que la monetización de la deuda "no era la opción preferida en este momento".
“Hemos visto lo que algunos países han hecho al respecto, pero pensamos que esa medida sería el último recurso para nosotros”, agregó el funcionario.
Además de dañar potencialmente la calificación crediticia de India, la monetización conlleva riesgos de inflación que serían políticamente preocupantes en un país donde los votantes son extremadamente sensibles a los cambios en los precios de los alimentos.
El alto funcionario del gobierno dijo que el banco central podría aliviar la liquidez a través de operaciones de mercado abierto para mantener los rendimientos bajo control y, al mismo tiempo, ayudar al gobierno a aumentar los préstamos, que ya apuntan a un récord de US$ 163 mil millones.
El RBI ha inyectado más de 11 billones de rupias de liquidez en el mercado, ayudando a mantener los rendimientos de los bonos a 10 años por debajo del 6%, incluso cuando el gobierno decidió pedir prestado un 70% más que el año pasado como resultado de la pandemia.
A pesar de estar bajo uno de los bloqueos más estrictos durante más de cuatro meses, India tiene actualmente el segundo mayor número de casos de coronavirus a nivel mundial, con la actividad económica restringida y los ingresos del gobierno gravemente afectados.
El PIB de India se contrajo un 23,9% interanual en el trimestre de abril a junio, y Goldman Sachs ahora proyecta una contracción anual del 14,8%.
Los funcionarios, sin embargo, todavía tienen algunas esperanzas en aumentar los ingresos de la venta de las empresas estatales, aunque no esperan alcanzar el objetivo de más de US$150 mil millones para las ventas de desinversión este año.
“El dilema sobre la monetización del déficit no es exclusivo de India”, dijo Radhika Rao, economista de DBS. "El desafío principal es comunicar y garantizar que este sea un arreglo único inducido por una pandemia y no una línea de financiamiento recurrente".
