Las autoridades fiscales pueden aliviar este problema emitiendo más deuda, dijo el presidente de la Fed de Mineápolis, Narayana Kocherlakota, en declaraciones preparadas para una alocución en Fráncfort.
Una caída significativa en el nivel de la tasa de interés a largo plazo dificulta la labor de la Reserva Federal de Estados Unidos, dijo este jueves un influyente miembro del banco central.
Las autoridades fiscales pueden aliviar este problema emitiendo más deuda, dijo el presidente de la Fed de Mineápolis, Narayana Kocherlakota, en declaraciones preparadas para una alocución en Fráncfort.
Hacerlo impulsaría la llamada tasa de interés neutral real a largo plazo -el nivel del costo de endeudamiento apropiado para una economía con pleno empleo y 2% de inflación-, lo que daría a la Fed más espacio para maniobrar ante lo que podrían ser embates más frecuentes con los tipos de interés cerca de cero.
"No estoy diciendo que sea apropiado que los funcionarios de políticas fiscales aumenten el nivel de deuda pública a largo plazo", dijo Kocherlakota.
"Simplemente estoy señalando un beneficio asociado con este tipo de incremento: permite al banco central ser más efectivo a la hora de mitigar el impacto de efectos adversos a la demanda agregada", añadió.
Kocherlakota, quien dejará el banco central a fin de este año para tomar un cargo en la Universidad de Rochester, ha pasado los últimos años argumentando que la Fed debería aliviar aún más la política para alentar la inflación, que se ha mantenido obstinadamente por debajo de la meta del 2%.
El discurso del jueves -que no se refirió al panorama económico o el escenario de política monetaria actuales- llevó ese argumento infrecuente aún más allá.
Si bien otros funcionarios han señalado de manera similar que una caída en el tipo de interés neutral real a largo plazo podría favorecer a los objetivos de la Fed, pocos o casi ninguno sugirieron tan directamente que aumentar el endeudamiento del Gobierno podría ser la solución.
