La consultora española Novaster destaca la resiliencia de dicho esquema para financiar la jubilación ante los cambios demográficos que experimenta la región.

Durante años se ha discutido acerca del funcionamiento e igualdad de los sistemas de pensiones y la búsqueda de modelos de financiamiento adecuados. Ante este escenario, la Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones (FIAP) encargó a la consultora española Novaster, un estudio que explica de manera sencilla las ventajas y desventajas del sistema de reparto y de capitalización individual, el que argumenta por qué el primero no es sostenible financieramente en el contexto de envejecimiento acelerado que vive América Latina y el Caribe (ALC).

Respecto al sistema de reparto, el documento titulado “Lo que no te han contado sobre los sistemas de pensiones en América Latina y el Caribe” explica que, si los gastos en las pensiones de los jubilados son mayores que los ingresos que aportan los trabajadores activos, se evidencia un ‘déficit previsional’, situación que se repite en la mayoría de los países que cuentan con este modelo.

El estudio además argumenta que la demografía juega un rol esencial. “En 1950 apenas un 5% de la población de ALC era mayor de 60 años, mientras que actualmente esta cifra llega a casi un 10% de la población”.

Además, las proyecciones indican que para 2100 se espera que la población mayor de 60 años supere el 35%. “Frente al envejecimiento acelerado en la región, los sistemas de reparto benefician a las generaciones actuales en perjuicio de las generaciones futuras, lo que más bien es una insolidaridad intergeneracional”, detalla.

De esta manera, el informe enfatiza en que “los sistemas de reparto poseen un diseño que es esencialmente incompatible con los cambios demográficos que hemos estado observando en nuestras sociedades. Además, han presentado inequidades importantes y son más bien regresivos ya que han favorecido a los trabajadores de mayores ingresos y perjudicado a los trabajadores de menores ingresos, quienes por lo general presentan contribuciones esporádicas a la seguridad social y, por lo tanto, bajas densidades de contribución”.

En esa misma línea, plantea que los sistemas de reparto “requerirán de ajustes reiterados en las siguientes décadas para hacer frente a los cambios demográficos y mantenerse en niveles de gastos razonables para no generar implicaciones negativas a la macroeconomía de los países, de la misma manera que sus predecesores europeos ya lo han requerido”.

Por otro lado, el estudio destaca que los sistemas de capitalización individual “son bastante más resilientes ya que se basan en ahorros individuales”. Un factor de gran relevancia en el monto que se acumulará es la rentabilidad de los fondos. “En promedio, la rentabilidad real anual de los fondos de pensiones en la región ha sido de 4,8% en los últimos 10 años”, expone el informe de Novaster. Incluso, “algunos países estiman que entre un 50% y 70% de los saldos acumulados en las cuentas individuales de pensiones en los sistemas de ahorro se debe a la rentabilidad obtenida por los fondos de pensiones”.

Si bien se argumenta que los “sistemas de capitalización individual presentan una gran oportunidad para generar buenas pensiones, requieren de un diseño acorde a los objetivos que persiguen (tales como adecuadas tasas de contribución y edades de pensión), además de políticas que fomenten la formalidad laboral con el fin de lograr mayores densidades de contribución”.

Además, el documento puntualiza que independiente del tipo de financiamiento del sistema de pensiones, el cambio demográfico requerirá ajustes a los parámetros de los sistemas y plantea que los mecanismos de ajuste automáticos o semiautomáticos pueden facilitar este proceso.