Ahora que el Banco Central de ese país ha dejado la tasa referencial a 6,5% a principios de abril, el banco de inversiones ha visto la reorganización de carteras locales.

En línea con las decisiones de política monetaria y la baja de tasas, los inversionistas chilenos ya están dejando atrás el depósito a plazo y saliendo en busca de nuevos instrumentos, principalmente los fondos de todo tipo.

“Hemos visto una salida de los depósitos a plazo, respecto del año pasado. Los últimos dos años, cuando las tasas eran altas, todos se volcaron hacia los depósitos a plazo. Y ahora se está viendo un movimiento hacia inversiones de todo tipo, como acciones o fondos empresariales", indica a AméricaEconomía José Antonio Rollán, Co-head del área de inversiones digitales de BTG Pactual. 

Ahora, el banco evidencia un interés por diversificar los instrumentos de plazo fijo para el inversor  de este país sudamericano.

“Básicamente el cambio de tasas obligó al inversionista a rearmar su cartera, porque con tasas de depósito de plazo 12% anual, el estar ahí era un no-brainer”, comenta el ejecutivo a AméricaEconomía. 

Pero ahora que el Banco Central está en una trayectoria de relajar la política monetaria, con la más reciente baja dejando la tasa referencial a 6,5% a principios de abril, el banco de inversiones ha visto la reorganización de carteras de los inversionistas locales.

Y rearmar una cartera es más difícil que elegir un depósito de plazo, porque ahí cobra relevancia el hacer una buena selección.

“Hay clases de activos que están mejor aspectadas que otras y, en general, nuestro equipo estratégico acá está muy convencido de la renta variable local. Creemos que hay espacio para crecer, pero la recomendación como siempre es armar una cartera que sea equilibrada según tu perfil de riesgo, no ser tan táctico en las decisiones, sino que decir, mi perfil de riesgo es este, me voy a armar una cartera 60-40, 80-20”, comenta Rollán. 

Con todo, BTG Pactual considera que ese movimiento va a cambiar un poco el balance de instituciones, porque aquellas instituciones que no tenían depósitos de plazo vieron mucha salida de capitales, y sin instrumentos que permitan aprovechar esta tendencia, el desafío de banca y AGFs (administradoras de fondos de gestión) será el poder capturarlos de vuelta.

“Antes, el depósito de plazo te quitaba esa decisión, porque la única variable, finalmente, era el plazo. Ahora no; debes armarte una cartera, equilibrar cuánto será renta variable y cuánto renta fija si el instrumento es local o internacional y a qué exposición (…) No hay ninguna duda que es más complejo un depósito de plazo”, agrega el ejecutivo. 

Es un flujo que el mercado está observando en mayor parte hacia fondos y renta variable, pero también en menor parte hacia una offshorización, es decir, buscando instrumentos extranjeros.

Esta fue una tendencia marcada en Chile con el estallido social y que, si bien no se ve hoy de forma marcada, al menos en el segmento que BTG Pactual atiende, denominado mass afluent, sigue la tendencia de, al menos, cuestionarse el nivel de exposición local. 

¿Vuelve eso a Chile menos atractivo para invertir?

Depende, porque el inversionista internacional se percibe como agnóstico: “si ve buenos números, va a invertir en Chile (…) la bolsa chilena sigue transando bajo sus niveles históricos de valorización, así que yo creo que hay varios inversionistas locales que sí están viendo con buenos ojos Chile, pero son mucho más pragmáticos”, comenta Rollán.

Algo adicional que destaca BTG Pactual respecto de Chile es que su política monetaria y su política fiscal han ido de la mano. 

“El Banco Central ha bajado la tasa más rápido que el resto de los bancos centrales de economías avanzadas y emergentes. Pero, esto ocurre en un contexto en que la inflación actualmente está en 3,2%, muy por debajo del 14% que vimos a mediados de 2022, y las expectativas de inflación están ancladas en 3%. Entonces, podemos decir – de una manera muy general – que buena parte del trabajo del central está hecho y no se justifican niveles tan altos de tasa como los que vimos en 2022-23.  Actualmente la TPM está en 6,5% y es probable que veamos recortes más graduales, o incluso pausas, dependiendo de la evolución de la inflación”, precisa a AméricaEconomía Pablo Cruz, economista jefe de BTG Pactual Chile.

ABANICO DE INVERSIONES

El análisis del ejecutivo de BTG Pactual ocurrió durante el evento de lanzamiento de la nueva plataforma de inversiones digitales del banco de inversiones brasileño.

Esta plataforma está pensada para informar y simplificar el viaje de todo aquel que quiere invertir activamente, ya sea con un robo-advisor, de forma autónoma o con el apoyo de un asesor de este banco de inversiones. 

Esta app de BTG Pactual ofrece acceso a una amplia gama de productos y servicios financieros, desde acciones locales y depósitos a plazo hasta fondos gestionados por reconocidos gestores tanto en Chile como a nivel internacional, con más de 300 productos disponibles para que los clientes creen portafolios adaptados a sus necesidades.

“Nuestros planes para este año son profundizar nuestra oferta, tanto de productos como de features. Y, en ese sentido, deseamos seguir avanzando en esquema de arquitectura abierta, a llegar más fondos de más administradoras, queremos convertirnos en un one-stop-shop de instrumentos de inversión y seguir agregando nuevos regímenes de inversión, eventualmente APV y personas jurídicas para tener una oferta cada vez más robusta”, concluye José Antonio Rollán.